Obligations à coupons détachés

Une obligation à coupons détachés est une catégorie de titres à revenu fixe. Un courtier achète un bloc d’obligations de premier ordre d’un gouvernement provincial ou du gouvernement fédéral. Il sépare ensuite un certain nombre de coupons d’intérêt du certificat.

L’obligation à coupons détachés et les coupons détachés sont vendus séparément. L’acheteur de l’obligation à coupons détachés paie un prix inférieur au pair, ne reçoit aucun intérêt et se voit rembourser la valeur au pair à l’échéance.

Cette catégorie d’obligations se négocie par l’entremise de certains groupes de courtiers en valeurs mobilières ou d’institutions financières qui peuvent maintenir un marché pour ces titres. Cependant, comme ils ne sont pas obligés de le faire, il n’y a aucune assurance qu’il y aura un marché pour ces titres en particulier si le détenteur désire en disposer avant échéance. Il faut alors les conserver jusqu’à échéance pour pouvoir réaliser le rendement.

Les titres émis par de plus grandes provinces sont plus liquides que les titres émis par de plus petites provinces.

Niveau de risque

Une obligation à coupons détachés est soumise aux mêmes risques que tous les titres à revenu fixe. Elle est soumise à ces risques en raison de la volatilité des taux d’intérêt, de l’inflation, de la croissance du marché et des nouvelles stratégies de négociation.

Cependant, le cours du marché d’une obligation à coupons détachés est considérablement plus volatil que celui d’une obligation qui verse des intérêts. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le cours de la première aura tendance à fléchir de façon plus marquée que la deuxième. Dans le cas contraire, son cours aura une tendance à la hausse plus marquée… Le fait qu’aucun intérêt n’est payé à l’égard de ce type d’obligation avant son échéance constitue la principale raison d’une telle volatilité. Il n’existe alors aucune façon de réinvestir les paiements d’intérêts aux taux d’intérêt courants avant l’échéance.